分析:中共收紧再融资不会助涨A股

文章分类: 经济观察
   

近日有消息说,中共证监会计划收紧上市公司再融资行为。业界人士分析,上市公司大规模再融资行为的背后关键因素是大陆A股的赌场性质,这也决定了收紧再融资不会助A股上涨。

再融资是指上市公司通过配股、增发和发行可转换债券等方式,在证券市场上进行直接融资。

彭博社近日引述知情人士的消息说,中共证监会计划限制上市公司再融资的频率、规模和等价方式。

财经评论人士叶檀分析表示,再融资受到限制之后,解禁股到期限后就会疯狂减持,壳公司(已经亏损但还有上市公司资格的公司)会到处找买家以保住上市公司资格,加上A股本已高估值,所以不要指望收紧再融资会令A股大涨。

其主因源于A股市场的特点。A股市场实际上是一个赌场,在A股市场,「公司一旦上市,万千宠爱在一身,不管业绩如何,都可以通过各种渠道再融资」。

过去10年中,大陆上市公司再融资的规模高达6.5万亿元(人民币,下同),远远超过IPO的融资规模。2016年大陆上市公司的再融资规模高达1.7万亿元,是同期IPO融资的12倍。

上市公司再融资无需考虑公司效率,管理层可以没有底线地进行抵押贷款,其后果是公司负债累累,管理层却华丽转身变成富翁。因为亏损的公司不会退市、可以成为壳资源,继续寻找买家在股市中融资。

「股市赌场论」这一说法最早由经济学家吴敬琏提出,吴敬琏甚至表示「大陆股市还不如赌场」。大陆股市估值畸高,内幕交易、操纵市场、虚假披露的行为频频发生。

上市公司的股价并不反映公司效益,很多已经亏损的国有企业被冠以ST或者成为壳资源,不会退市,仍然可以通过财务造假等手段继续留在A股市场融资,最终受损失的是大多数散户投资者,形成「政府托市、企业圈钱」的局面。

经济学家何清涟也曾表示,大陆股市是一台由政府操控的国有企业的提款机。

除了上市公司再融资问题,新股黑幕也饱受经济界质疑,新股审批过程成了一个权力「寻租场」,其它诸如上市规模、价钱、上市公司非公开发行股份的对象等都存在权力寻租的问题。

《大读中国》一书中提到,真正的股市应该是为创造社会财富提供充足资金,同时促进企业提升,但是大陆股市只是为了圈钱和造富,成为少数人暴富的平台,总市值不断飙升、融资规模大得惊人。

最近还曝出,大陆很多上市公司再融资的募款不用于固定资产投资,而用于购买理财产品。今年1月份共有141家上市公司发布了购买理财产品的公告,金额超过1000亿元,创下历史最高。

业界分析,这种做法对于上市公司来说,说明公司主业不济;对于投资者来说,也很难从这样的上市公司中得到回报。#

 

【大纪元2017年02月17日讯】(大纪元记者李默迪综合报导)

   
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